本周现货铝价受贸易战消息影响，周初跳水周末回升，整体延续14000之上盘升走势。市场供应充足，下游按需采购为主。
市场情况：电解铝利润修复，电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，同时氧化铝等成本在下半年仍可能会有下跌风险，铝价14000上方压力增加明显，尤其是14400之上，不过目前内蒙等产区原铝产量增速缓慢叠加铝水比例提高，导致市场铝锭供应偏紧，而3月来下游订单较好，尤其是自行车和建筑模板用铝，二季度社会库存仍可能下降至120左右。
基差情况：上海A00铝14170元/吨，较1907升水5元/吨。现货商报升水30元/吨，上周平水，处近10年来同期区间高位，未来1-2周持稳或回落概率大。LME铝（0-3）报贴水31.25美元/吨，上周贴水14美元/吨，处近10年同期中轴偏低水平。粤沪价差70元/吨，整体持稳4月底水平，目前处2012年区间偏低水平。
库存情况：上期仓单353553吨，较上周减约8%，延续3月中来回落态势，目前已经基本贴近2017年同期水平，预计5月仍然处于去库周期中但力度可能逐步收窄；本周上期所铝库存较上周减20545吨至601362吨。国内7城铝锭库存合计140。9万吨，较上周减61万吨，国内3-5月是消费回暖期，4月下游新增订单处于稳步增长，同时铝厂普遍提高了铝水使用比例令铸锭比例降低，再加上部分铝厂如百河、西部水电等新增产能集中在三季度，当下增量有限，5月去库模式预计延续，但降幅或将收窄。LME库存1266575吨，较上周增约18%，近两周出现小幅回升，但仍处2008年来低位。
宏观面来看，本周经济数据较多，美国数据整体向好，中国出口数据不佳，但货币数据显示持续放水。本周重要扰动因素为中美贸易战谈判进展，美国方面宣布再加关税至25%，中国态度积极继续谈判。工业品价格受影响探低回升。期现货库存继续保持快速下降。期货盘面来看，沪铝近期涨势完好，短线调整后继续偏强。下周铝价料震荡调整，仅供参考。
